±³¼ö¡¤º¯È£»ç¡¤È¸°è»ç ¸Á±¹·Ð
(°æÇâ½Å¹® / ±è»óÁ¶ ÇѼº´ë ±³¼ö / 2016-08-23)
±¹Á¦½Å¿ëÆò°¡»ç S&P°¡ ¿ì¸®³ª¶óÀÇ ±¹°¡½Å¿ëµî±ÞÀ» AA·Î ¿Ã·È´Ù. Çѱ¹º¸´Ù ½Å¿ëµî±ÞÀÌ ´õ ³ôÀº ³ª¶ó´Â µ¶ÀÏ, ij³ª´Ù, È£ÁÖ, ¹Ì±¹ µî 4°³±¹»ÓÀÌ´Ù. È£µé°© ¶³ ÀÌÀ¯´Â ¾ø´Ù.
½Å¿ëµî±ÞÀº ºÎµµÀ§Çè(default risk)À» ³ªÅ¸³»´Â ÁöÇ¥·Î, ÀçÁ¤°ÇÀü¼ºÀÌ ¾çÈ£ÇÏ°í °æ»ó¼öÁö°¡ ÈæÀÚ¸¦ Áö¼ÓÇÏ°í ÀÖ´Â »óȲ¿¡¼ Çѱ¹ Á¤ºÎ°¡ ´ë³»¿Ü 乫¸¦ ºÒÀÌÇàÇÒ À§ÇèÀÌ ³·´Ù´Â °É ÀǹÌÇÒ »ÓÀ̱⠶§¹®ÀÌ´Ù. ºÐ¸íÇÑ °ÍÀº, ³ôÀº ½Å¿ëµî±ÞÀÌ °æÁ¦ÀÇ È°·ÂÀ» º¸ÁõÇÏÁö´Â ¾Ê´Â´Ù´Â Á¡ÀÌ´Ù. 1997³âó·³ ÇѼø°£¿¡ ¹«³ÊÁöÁö´Â ¾Ê´Â´Ù°í ÇÏ´õ¶óµµ, Á×´Â ÁÙµµ ¸ð¸¥ ä ¼¼È÷ Á׾´Â ¡®¿ÂÅÁ ¼ÓÀÇ °³±¸¸®¡¯ÀÏ ¼ö´Â ÀÖ´Ù. ÀüÀÚº¸´Ù ÈÄÀÚ°¡ ´õ ¿ì·Á½º·´´Ù. ¡®´ÙÀ̳»¹Í ÄÚ¸®¾Æ(Dynamic Korea)¡¯°¡ ¾î´À ¼ø°£¿¡ º¯È¸¦ À§ÇÑ ½ÃµµÁ¶Â÷ ÇÒ ¼ö ¾ø´Â ³ª¶ó°¡ µÈ °ÍÀÌ´Ù.
¿Ö ±×·¸°Ô µÇ¾ú´Â°¡? ¸¹Àº ÀÌÀ¯°¡ ÀÖ°ÚÁö¸¸, ¿À´ÃÀº ±³¼ö¡¤º¯È£»ç¡¤È¸°è»ç µî À̸¥¹Ù Àü¹® Á÷¾÷Àε鿡 ´ëÇØ ÇѸ¶µð ÇÏ°Ú´Ù. À̵éÀº Á÷Á¢ °áÁ¤À» ³»¸®°í ½ÇÇàÇÏ´Â »ç¶÷µéÀÌ ¾Æ´Ï¶ó, ÀÇ»ç°áÁ¤ÀÚµéÀÇ ÆÇ´Ü¿¡ ±Ù°Å°¡ µÉ Á¤º¸¸¦ Á¦°øÇÏ´Â ¿ªÇÒÀ» ÇÑ´Ù. µû¶ó¼ Á¤Ä¡ÀΡ¤°ü·á¡¤±â¾÷ÀÎó·³ Àü¸é¿¡ ºÎ°¢µÇ´Â ÀÏÀº º°·Î ¾øÁö¸¸, ±× Ã¥ÀÓÀº °¡º±Áö ¾Ê´Ù. À̵éÀÌ À߸øµÈ Á¤º¸¸¦ Á¦°øÇÑ´Ù¸é, ´õ±¸³ª ÀÚ½ÅÀÇ »çÀÍÀ» À§ÇØ ÀǵµÀûÀ¸·Î ¿Ö°îµÈ Á¤º¸¸¦ Á¦°øÇÑ´Ù¸é ¾îÂî µÇ°Ú´Â°¡. ³ª¶óµç ±â¾÷À̵ç Á¦´ë·Î µ¹¾Æ°¥ ¸®°¡ ¾øÀ» °ÍÀÌ´Ù.
¿äÁò ½Å¹®À» ¶ß°Ì°Ô ´Þ±¸´Â ÁÖ¿ä Çö¾Èµé¿¡¼ ±³¼ö¡¤º¯È£»ç¡¤È¸°è»ç ¹®Á¦°¡ ºüÁø °æ¿ì°¡ ¾ø´Ù. 1600¸¸¸í ÀӱݱٷÎÀÚÀÇ Æò±Õ¼ÒµæÀÌ 3200¸¸¿ø¿¡ ºÒ°úÇѵ¥, ±× ¸î ¹èÀÇ »ç¿ÜÀÌ»ç º¸¼ö¸¦ ¹ÞÀ¸¸é¼ °Å¼ö±â ³ë¸© ÇÏ´Â °É ºÎ²ô·´Áö ¾Ê°Ô »ý°¢ÇÏ´Â °Ô ±³¼öµéÀÌ´Ù. ±×·¯´Ï 20³â µ¿¾È °ÀǸ¸ ÇÏ´Ù°¡ ¾î´À ³¯ °©ÀÚ±â °Å´ë ±¹Ã¥ÀºÇàÀÇ CEO°¡ µÇ¾î ³ª¶ó¸¦ ¸ÁÄ£´Ù. ³ªµµ ±³¼öÁö¸¸, Á¤¸»·Î ³¸ ¶ß°Ì´Ù. ÇöÁ÷ º¯È£»ç°¡ ¹Ì·¡ÀÇ º¯È£»çÀÎ ÈĹè Æǻ硤°Ë»çµé°úÀÇ ÀÎÀû ³×Æ®¿öÅ©¸¦ ºô¹Ì·Î °í¾× ¼öÀÓ·á »ç°ÇÀ» ½Ï¾µÀÌÇÏ´Â Àü°ü¿¹¿ì °üÇàÀÇ ¹ýÁ¶°èµµ, ¿µ¾÷Çö±ÝÈ帧ÀÇ ÃßÁ¤Ä¡¿Í ½ÇÁ¦Ä¡°¡ Á¶ ´ÜÀ§·Î ±«¸®µÇ´Â µî ºÎ½Ç°ú ºÐ½ÄÀÇ Â¡ÈÄ°¡ ³óÈÄÇßÀ½¿¡µµ ¼öÁÖ»ê¾÷ÀÇ Æ¯¼ö¼º¸¸À» °º¯Çؿ ȸ°è¾÷°èµµ »çÁ¤Àº Å©°Ô ´Ù¸£Áö ¾Ê´Ù. ¿ì¸® »çȸÀÇ ±³¼ö¡¤º¯È£»ç¡¤È¸°è»çµéÀº ºÎ²ô·¯¿òÀ» Àؾú´Ù. À̵éÀÌ ³ª¶ó¸¦ ¸»¾Æ¸Ô°í ÀÖ´Ù.
¹ý°æÁ¦ÇÐÀÚ ºí·¢(Bernard Black)ÀÇ ±ÛÀÌ »ý°¢³´Ù. ±â¾÷Áö¹è±¸Á¶ °³¼±À» À§Çؼ´Â ¡®»ç¿ÜÀ̻硤°¨»çÀ§¿ø µîÀÇ ³»ºÎ °¨½Ã±â±¸ ¡æ ¹ý¹«¹ýÀΡ¤È¸°è¹ýÀΡ¤½Å¿ëÆò°¡»ç µîÀÇ Á¤º¸»ý»ê±â±¸ ¡æ °Å·¡¼Ò ¹× Á÷Á¾º° Çùȸ µîÀÇ ÀÚÀ²±ÔÁ¦±â±¸ ¡æ ±ÝÀ¶À§¡¤°øÁ¤À§ µîÀÇ ½ÃÀå°¨µ¶±â±¸ ¡æ °ËÂû¡¤¹ý¿ø µîÀÇ »ç¹ý±â±¸¡¯·Î À̾îÁö´Â ±ä ¿¬¼â°í¸®ÀÇ Á¦µµ ÀÎÇÁ¶ó¸¦ Á¤ºñÇØ¾ß Çϴµ¥, ¡°À̸¦ ´Ü±â°£ ³»¿¡ À̽ÄÇÏ´Â °ÍÀº ºÒ°¡´É¿¡ °¡±î¿î ÀÏ¡±À̶ó´Â °ÍÀÌ´Ù. óÀ½¿¡´Â ¸Å¿ì ±âºÐ ³ªºüÇßÀ¸³ª, ¿äÁòÀº Àû±Ø µ¿ÀÇÇÑ´Ù. ÀÌ ¿¬¼â°í¸® °÷°÷¿¡ ºÎ²ô·¯¿òÀ» ÀØÀº ±³¼ö¡¤º¯È£»ç¡¤È¸°è»çµéÀÌ °ü¿©Çϴµ¥, ¹ºµé Á¦´ë·Î ÀÛµ¿Çϰڴ°¡.
±×·³ ¾î¶»°Ô ÇØ¾ß Çϳª? °³°³ÀÎÀÇ Àü¹®°¡Àû Á÷¾÷À±¸®¸¦ ȸº¹ÇÏ´Â °ÍÀÌ ±Ã±ØÀû °úÁ¦ÀÌ°ÚÁö¸¸, Å©°Ô ±â´ëÇÏÁö´Â ¾Ê´Â´Ù. ¡®ÂøÇÏ°Ô »ìÀÚ¡¯´Â µµ´öÀû °è¸ù¸¸À¸·Î´Â ¼¼»óÀ» ¹Ù²Ü ¼ö ¾ø´Ù´Â °ÍÀÌ °æÁ¦ÇÐÀÚÀÇ ½Å³äÀÌ´Ù. Àü¹®°¡ÀÇ ÇൿÀ» Á¦¾îÇÏ´Â °¡Àå È¿°úÀûÀÎ ¹æ¹ýÀº ¡®µ¿·áµéÀÇ ¾Ð·Â¡¯(peer pressure)ÀÌ´Ù. Àü¹®°¡°¡ ÇÑ ÀÏÀº °°Àº Àü°øÀÇ µ¿·á¸¸ÀÌ Æò°¡ÇÒ ¼ö Àֱ⠶§¹®ÀÌ´Ù. µû¶ó¼ ¹°ÀǸ¦ ÀÏÀ¸Å² ±³¼ö¡¤º¯È£»ç¡¤È¸°è»ç´Â ¼Ò¼öÀÏ »ÓÀ̶ó´Â Ç׺¯Àº ¾Ë·®ÇÑ Àڱ⺯¸í¿¡ ºÒ°úÇÏ´Ù. µ¿·áÀÇ ºñÇà¿¡ ħ¹¬ÇÏ´Â Àü¹®°¡(´Üü)´Â ±× ÀÚü·Î °ø¹üÀ̶ó´Â ÀÎ½Ä ÇÏ¿¡ ÀÚÀ²±ÔÁ¦ ½Ã½ºÅÛÀ» ¸¸µé¾î¾ß ÇÑ´Ù. ¿¹ÄÁ´ë, º¯È£»çÇùȸ´Â °íÀ§ ¹ýÁ¶ÀÎÀÇ °æ¿ì ÅðÀÓ ÈÄ ÀÏÁ¤ ±â°£Àº º¯È£»ç µî·ÏÀ» ¹Þ¾ÆÁÖÁö ¾Ê´Â´Ù´Â ³»±Ô¸¦ ½ÃÇàÇØ¾ß ÇÑ´Ù. ¶ÇÇÑ Çѱ¹°øÀÎȸ°è»çȸ´Â ȸÀå µî °íÀ§ ÀÓ¿øÀÌ ±â¾÷ÀÇ »ç¿ÜÀ̻縦 °âÁ÷ÇÏ´Â ÀÌÇØÃæµ¹ ¹®Á¦ºÎÅÍ ÇؼÒÇØ¾ß ÇÑ´Ù.
°³°³ÀÎÀÇ Á÷¾÷À±¸®³ª µ¿·áµéÀÇ ¾Ð·ÂÀ¸·Î °³¼±µÇÁö ¾ÊÀ» ¶§´Â °Çà¹ý±Ô(hard law)¸¦ µ¿¿øÇÒ ¼ö¹Û¿¡ ¾ø´Ù. ¿£·Ð¡¤¿ùµåÄÞ µîÀÇ ´ëÇü ȸ°èºÎÁ¤ »ç°Ç ÈÄ Á¦Á¤µÈ ¹Ì±¹ ȸ°èÁ¦µµ°³Çõ¹ý(Sarvanes-Oxley Act)ÀÇ ÇÙ½ÉÀº ÀÚÀ²±ÔÁ¦¸¦ °øÀû±ÔÁ¦·Î ÀüȯÇÑ °ÍÀ̾ú´Ù. ¹°·Ð °Çà¹ý±Ô¿¡´Â ¸¹Àº ±ÔÁ¦ºñ¿ëÀÌ ¼ö¹ÝµÈ´Ù. ±×·¯³ª ÀÚÀ²±ÔÁ¦ ½ÇÆп¡ µû¸¥ ´õ Å« »çȸÀû¡¤°æÁ¦Àû ºñ¿ëÀ» ¹æÄ¡ÇÒ ¼ö´Â ¾ø´Â ÀÏÀÌ´Ù. Çѱ¹ÀÇ ±³¼ö¡¤º¯È£»ç¡¤È¸°è»çµéµµ ¸¶Âù°¡Áö´Ù. ½ñ¾ÆÁö´Â ºñ³¿¡ ¾ï¿ïÇØÇÏÁö ¸»°í, ±è¿µ¶õ¹ý ½ÃÇà¿¡ ºÒÆòÇÏÁö ¸»¶ó. ÀÚ¾÷ÀÚµæÀÌ´Ù. Àü¹®°¡ ÀÚ°ÝÁõÀÌ Æ¯±ÇÀÇ Â¡Ç¥´Â ¾Æ´ÏÁö ¾ÊÀº°¡.
±è»óÁ¶ ÇѼº´ë±³¼ö, °æÁ¦°³Çõ¿¬´ë ¼ÒÀå
¿ø¹®º¸±â:
http://news.khan.co.kr/kh_news/khan_art_view.html?artid=201608222029035&code=990100#csidx3d043386fcb1aa08896cb14e385c713